4178-狼市-中国股市还有救吗？-第13节
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某地一家上市公司，早先也是本分经营，规范上市，让投资人得到可观的回报。公司老总眼见后来一些上市公司，瞬间由麻雀变凤凰，业绩忽上忽下，大比例地配股，几亿资金就到手了，日子好过，政府也高兴，而自己公司的大股东也给压力，要求“把政策用足”，别的公司都能做的，本公司为什么不可以做？于是，公司财务报表也来点“灵活机动”，把近期成本推到远期才计入，使当期业绩漂亮，争得配股增发资格，他说，相比之下，他们公司还算规范的。
在一个“狼道”占上风的市场里，“羊”也会变成“狼”，至少羊身上也可以“杂交”出狼性。“狼”多了而“羊”跑了，“羊”少了，生态失衡，怎么办？就会上演“狼”吃“狼”的惨剧，大狼吃小狼，猛狼吃弱狼，实力小的庄家、公司，也可能被更厉害的吃掉。
《狼市》 狼市基因从“大家拿”到“拿大家”
策划人：股市是一个非常敏感的市场，少数人不守游戏规则就意味着对多数人的掠夺，其所产生的市场震荡和社会副作用都是非常巨大的。
作 者：是的。过去，国企的通病表面上是“大家拿”，其实这个说法不准确，因为绝大多数人是没有条件去“拿”的。少数人掏空国企，拿“公家”的，实际上是“拿大家”——拿属于十几亿人的财富。所以，国企腐败是“拿大家”而非“大家拿”。
股市的腐败、欺诈、内幕交易、操纵股价等，是更直接的“拿大家”。少数人通过欺骗、违规，掠夺股民大众的血汗钱。神话庄股亿安科技、东方电子等公司造假欺诈，使万千股民的上百亿元资金化为乌有。银广夏累计虚报利润745亿元，把数以万计的投资人诱入套中，蒸发掉的财富远不止7个多亿元。奥园科技的刘波、啤酒花的艾沙尤夫、托普的宋如华等卷走的资金和造成的近百亿元的资金黑洞，是从投资大众身上骗取的血汗钱。而且，证券市场内外的腐败分子，为了自己掠夺1000万元财富，不惜以毁掉上市公司牺牲股民大众百倍的财产为代价。那100多家ST公司和近20家退市的公司，大多是被证券腐败搞垮的。
如果说，过去国企时代“拿公家”几乎可以不露痕迹（因为他/她拿1000万元摊到“全民”——十几亿人身上不到1分钱，“全民”不会有任何感觉），那么，股市里的“拿大家”，对于构成“大家”的股民来说却要实在得多，是切切实实掏他们的腰包，掏走他们半生的希望，他们能感觉到痛，感觉到冤，感觉到不公平。
从国企时代的“拿公家”，到市场经济时代的“拿大家”，是腐败的跨越升级。正如我在《中国房市警告》一书中提到的：如今的腐败已经不满足于瓜分公有资产——有油水的已经瓜分得所剩无几了，现在转而升级为向民间掠夺。高层早已注意到这一现象，只不过将其表达为“侵占群众利益”。在股市、房市，这个问题最突出。
说“市场经济时代的‘拿大家’”，并不是说这一现象是市场经济的派生物。“拿大家”不是市场的罪恶，而是反市场化的恶果。真正的市场经济体内是不允许“拿大家”的现象蔓延的。市场经济以公平为基石，成熟的市场经济体通过游戏规则——法律制度确保公平，保护弱势经济群体，也就是保护“大家”。在成熟的市场经济体里，没有“狼道”的市场——那是要受到谴责和约束的。即便在资本主义原始积累时期，也没有人敢去公开张扬“狼道”。中国市场上的“狼道”，不是市场本身的产物，而是市场被扭曲的非市场化的产物。它有其自身的社会病因。
《狼市》 狼市基因国企痼疾的串种遗传
策划人：“拿大家”的现象本不应该在股份公司尤其是上市公司普遍发生。因为“大家”是公司资产的所有者，是“老板”，应该有权利制约为他们打工的公司高管，有权约束公司的投资与分配，制止对他们的财产的掏挖侵害行为。
作 者：从理论上讲是这样。但是，中国的许多上市公司是由国企改制成立的，残留有国企的病根基因，这就是：所有权是虚的（全民所有等于无人所有，每一点财产都是全民——13亿人的，他侵吞1000万元，摊到13亿人头上只有毫厘之微，谁会在乎？），支配权、控制权才是实的。就像管理土地的人，虽然不是土地所有者，没有所有权，但他（她）有支配权、控制权，价高价低给谁不给谁全由他（她）拍板，可以轻而易举寻租获取暴利。郊县一个村官，都可以通过违规出让土地捞取上千万元。出逃的浙江省原建设厅副厅长杨秀珠，就因为在出让土地上做手脚，捞取巨额非法财产，涉案2亿多元。再说上市公司高管，尽管董事长、总经理可能不是大股东的代表，但他们对上市公司的资产、经营、分配和人事有绝对的支配权，可以为所欲为，肆意弄虚作假，转移、掏挖公司财产，就像国企的经营管理者掏空国企那样掏空上市公司。所以我说，上市公司的腐败，是源于国企的病根，是国企多发病的串种遗传。
策划人：可是，当初国企改制为股份公司、上市公司的主要目的，就是要从产权制度入手医治国企的这种“所有制病”——不是自己的钱不心痛的掏挖行为，上市公司更应建立体现股东权利的内控机制，从根本上抑制内掏外挖行为。可为什么产权制度变了，改制成功了，毛病还是依旧呢？
作 者：首先是因为人的积习——观念和行为的积习。上市公司的高管多是国企转过来的，长久受国企的掏挖氛围的熏陶，有的养成了积习，观念上仍是对付国企那一套：“不掏白不掏”，“有权不掏，过期作废”，他们有人已经掏顺手了。随着国企改制中利用转制瓜分国有资产的行为日益变本加厉，这种瓜分公有财产的腐败惯性自然也会侵蚀到股份公司和上市公司。大股东、高管仍然像掏空国企那样来掏空上市公司。
第二是我们的社会缺乏尊重私人财产权的理念。股份制只是改了外壳，改了形式，“软件”内容依旧。上市公司的董事长、老总，有几个真正拿流通股东当回事？我在华尔街买卖股票，哪怕只是买美国OTC市场一个小公司的100股股票，市值不到100美元，可公司会定期给我这个股东寄来财务资料，逢年过节还有电邮问候。券商也会每个月把交易清单寄给我。而中国的上市公司，别说这样去做，连想都不会去想。不尊重财产权，谁有支配权、管控权就可以去掠夺别人的财产权，侵害财产权人的利益，并且视为天经地义，这就是当今中国股市的理念，也是市场的现实。而国家对于保护私人财产权的法律不健全，财产权所有者的财产权意识不强，自我保护意识和能力较弱。在华尔街，如果有上市公司敢像中国股市的大股东这样虚报业绩骗取配股权，广大投资人马上会提起群体诉讼，不仅公司高管要受法律制裁，公司（大股东）还会赔得倾家荡产，违法成本极高，企图违法者就得掂量掂量了。而中国的投资大众，利益受到侵害也就哑巴吃黄连，这也助长了违规违法者的歪风邪气。美国证券与交易委员会的官员认为，法律最终是靠公众来维护，这话是很有道理的。
第三，我们缺少维护证券市场公平秩序的社会环境氛围。证券市场的腐败，多有官商勾结的影子，有权力做后盾，有地方保护主义的保护伞，因而违规违法搞欺诈、掏挖的人可以有恃无恐，而舆论、民众又监督、制约不了他们。许多上市公司的董事长、总经理，都是地方政府指派的，有权力背景，与政治权力有千丝万缕的联系，还有利害关系，又代表国家对国家控股部分行使所有权、管理权，小股东人数再多，也奈何不了他们，社会也无法监督他们。艾沙尤夫、宋如华、刘波在卷款出逃之前的长时间作案过程中，真的能把消息封锁得滴水不漏？监管部门、当地政府和社会上就没有听到一点风声？肯定不是，社会、媒体就是听到风声，也监督不了，这才是事实。
策划人：中国的上市公司也会得“国企病”，这的确是一大“中国特色”。
作 者：上市公司不仅患上“国企病”，而且可能“病”得比国企还严重。国企好歹还有个主管部门的“婆婆”管着，有纪委、工会等机构看着一点，职工心里也有数，因此以前的国企高管还没有今天的上市公司高管那样胆大妄为，无法无天，他们可以在董事会搞“家天下”、“帮天下”，一“帮”遮天，还可以用“圈”的钱去摆平权力，寻求地方权力作保护伞，为所欲为。只要摆平了权力，他们就不怕得罪股民大众。而且，上市公司比之国企，有更多的手段、工具内掏外挖，还可以不露丝毫痕迹。比如，上市公司高管、大股东可以通过虚报业绩骗取配股权，巨额圈钱。有了钱就可供大股东占用。高管、大股东还可通过内幕交易在股票市场上大赚黑钱，并且可以被视为“正当”投资收入。
所以说，上市公司的“国企病”，根子在国企，但又有了新的发展。
《狼市》 狼市基因操盘手现象
策划人：所有权是虚的，操作权、控制权、支配权才是实的。套用一句老话“现官不如现管”，就是“老板不如现管”。
作 者：无论是过去的“全民所有制”企业，还是今天的上市公司，所有权实际上被虚置，被架空，关键是谁在操盘。谁在操盘都首先为自己牟利。操盘者为了一己私利可以无视和牺牲所有者的利益。操盘手主宰着经济生活。“操盘者为王”已经成为一种社会经济现象。
所谓“操盘手”，他们虽然没有所有权，不是“老板”，但他们握有实际操盘权。所有权是虚的，操盘权才是实的。尤其是在所有权不被尊重的社会，公司内部治理结构又不健全，在缺乏社会舆论监督的环境里，操盘手成了“二老板”，甚至其实际权力超过真正的“大老板”——财产权所有者，他们可以掏挖掠夺“大老板”的利益，玩弄、欺负“大老板”，而“大老板”拿他们都没有办法。
“操盘手”的概念来自于股市等金融证券市场。他们被授权为机构、庄家炒作证券，可以调动机构、庄家账户上的巨额资金用于买卖股票等。虽然他们也要听命于老板的指令，但有行使权力的很大的灵活空间，有时“将在外，军令有所不从”，或者可以挟带私货，自己（也包括亲朋好友）赚钱，让老板埋单，而且不露声色。比如，当年恶炒“亿安科技”的庄家，最后肯定是作茧自缚，自己玩完，可这并不影响操盘手搭车赚大钱。当接到指令要往上猛打“亿安科技”的时候，操盘手可以将“亿安科技”砸出一个最低位，让家人亲友买入搭车坐轿。然后，操盘手有庄家的资金，向上连拉股价，吸引跟风买盘。当“亿安科技”持续大涨，超过百元大关的神话关口时，市场被惊得目瞪口呆，大多数跟风者已在中途“下马”，但操盘手最清楚，百元还不是最高点。因为庄家出不了货，还得往上挺着玩，他自己及亲友搭车的买盘可以等到最高位抛售，因为只有他及老板知道什么时候玩最后一把。庄家输了，股民赔惨了，只有操盘手及亲近的人成了大赢家。这就是“操盘手现象”。
上市公司的高管、大股东，也扮演着类似“操盘手”的角色。他们可以不是真正意义上的老板，却掌握着公司的全部操盘权，支配着公司财产分配、经营、投资和人事大权，可以自主操盘。照理，他们要接受老板——股东的授权，
