专注-第6节
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1、兼并目的是想以很小或根本不花代价就获得被兼并企业的优质资产，有种收破烂的感觉，把值钱的东西再倒卖后便袖手而去。
2、利用兼并国企、安排下岗工人国家有优惠政策为自己带来实际的好处，而不管被兼并企业有无商业价值，没有将被兼并企业作为自己的发展机遇来认识。这样就使那些本来还具有发展前景的被兼并企业反而连正常的生产也无法维持下去。
3、以为兼并国企是分“蛋糕”的好时机，机不可失、时不再来，接手后才发现被兼并企业不如原来想象，背上了包袱。
4、由于中国资产评估业不规范，有钱就能买来心目中的审计报表，许多企业想以这种方式骗购国有优质资产，以实现“低成本扩张”，甚至同个别地方官员窜通一气，共同侵吞国有资产。
5、一些人认为国有企业搞不好是体制问题，而非市场问题，认为“一改就灵”，只要改了制就会妙手回春，但改革体制并不是包医百病的灵丹妙药。
6、一些人过分相信自己企业的实力，盲目扩张，认为国企是送上嘴的肥羊，不吃白不吃，吃了也白吃。更有的认为兼并了国企能够提高自己的身价，可以“傍官”，进行其他的权钱交易。
兼并收购是企业扩张时可供选择的战略手段之一。因市场需要扩大生产能力，是自建还是收购，企业可根据行业生产能力过剩还是不足的情况，比较两种方式的成本而决定。当然资本运作并非纯是扩张，也可以通过卖出或分拆进行瘦身；如果企业自身某方面能力过剩、不能有效利用，退出也是一种很好的选择。企业如果规模过大，容易引起政府反垄断关注，分拆也是企业资本运作的一个重要手段。通用汽车公司1995年销售额达到1680亿美元，利润额为69亿美元，创下了通用汽车公司及其它美国公司历史最高纪录。为了保持其竞争力，通用汽车公司决定将自己分拆为四个部分。
20世纪80年代以来国际企业的兼并和收购行为，已经不是60年代的那种混合多元化和扩张，而是企业瘦身和减肥运动的一个组成部分。各个企业都回归主业、出售没有竞争优势的资产，一些职能和辅助性活动则是采用外包方式。这样形成了一个企业之间的生态网络，导致企业之间的竞争演变为企业生态网络之间的竞争。
第一部分 诱惑——难以抗拒的罂粟第6节 诱惑的11种“美丽”表情（4）
●上市不能赶时髦，更不要本末倒置。
上市是企业获得外部资源的最有效途径之一，是企业融通外部资金的一种可行性选择，并且上市和“下市”都应该是企业可以考虑的一种选择。
如果企业的项目前景确实比较好，但是风险也比较大，靠内部融资发展不起来，靠银行贷款也不足以满足扩张的资金需求，则可以通过上市出让股权换取资金。这时，企业应该考虑的是能否卖出一个好价钱，也就是现有股东和经理人对企业价值的判断和外部市场对企业价值的判断之间的差异大小。如果值得就上市，不值得就不上市。已经上市的企业，如果企业内在价值确实很大而资本市场没有充分认识，还可以考虑“下市”。
筹划上市的企业一定要明确上市的动因，要看清上市的“双刃剑”，须在利与弊之间作好权衡。因为，企业上市既有积极的一面，也有约束的一面。
1、投机心理要不得。
当前之所以有那么多企业热衷上市，其中不乏功利主义者，钻政策和体制的空子，进行所谓的题材炒作，然后在股市上捞一笔走人；但随着股市的逐渐成熟，这样的“空子”将会越来越少，一旦“心存不轨”就会受到惩罚。
2、上市融资成本要高于贷款。
上市的成本是非常高昂的。上市进入资本市场，在一定程度上能解决企业融资燃眉之急，为其自身发展提供有效的后续资金。不过，如果企业利润很好，上市就意味着将利润与别人共享，其付出的成本远比贷款高；如果企业发展一般，在银行贷不到款，想在股市上有所作为也很难。
3、随时有可能失去控制权。
通过上市，企业可以借资本社会化的契机，规范法人治理结构，转换经营管理机制，建立现代企业制度，提升企业核心竞争力。同时，企业必须明白，在上市获得外部资本后，创业者将失去一部分对企业的控制权。作为公众公司，大家都有投资购买的权利，如果碰到大买家在股市上恶意收购，随时都会有失去“控制权”的危险，企业就有可能易主。这就是资本市场的逻辑，一旦获得内部资源，资本就会变成一个主人。比如新浪网是王志东创办的，但当外部资本成为主导的时候，王志东就成为职业经理人，你干不好就要下台。
4、稍有不慎形象就不保。
上市能增加企业的知名度，为社会各界所关注，对企业特别是生产大众消费品企业的产品销售，有一定的帮助。企业上市后，将受到监管机构、公众股东、媒体等各方面的监督。企业运作的随意性就不像以前那么大了，哪怕一个信息的披露，都来不得半点马虎，否则后果将不堪设想。财务要透明，部分商业秘密因此消失。同时，证券市场的监管力度越来越大，宏观政策由原来保护所有的上市公司转为监管违规企业。2004年底发生的“江苏琼花”事件就很能说明问题，未上市前，企业委托理财无须对外公布，完全是自身行为；但上市后，成了公众公司，不对外公布就是违规，就必然会受到谴责，公众形象就会大打折扣。
6、国际化诱惑/后脚能跟上前脚吗？
走出国门、参与国际化竞争，是目前中国企业界十分诱人的一个热门话题，也是全球化的时代在世界范围内合理配置和利用资源的一个必然趋势。近年来，包括境外投资和对外承包工程、劳务合作在内的中国对外经济合作增长迅猛。然而，几次“折戟沉沙”的教训敲响了警钟，进军国际市场必须严防风险。
跨区域、跨国门，前脚迈出去容易，后腿蹬起来有力吗？
●外国人的钱不容易赚。
人们常常理解国际化就是将产品卖到国外去，在国外开辟市场。不过，真正的国际化不仅仅是把产品卖到了国外，或者是拿到了国外的订单，也不仅仅是在国外设立了分公司或者加工厂。段永基曾经讲过一个故事：有一家企业在美国开了公司，但公司董事会成员不仅都是中国人，而且完全是按中国人的思维、观念甚至习惯在做外国人的生意。这样做生意结果是可想而知的，因为水土不服嘛。现在很多人认为到国外开一家公司，找几个能够讲一些英语的人就国际化了，其实差得很远。
只有具备为国外客户提供完整服务的能力才是真正意义上的国际化。所谓“完整服务”，就是不仅能够了解国外消费者的需求，熟悉国外的商业规则，了解他们的价值观、文化背景，建立必要的社会关系，融入到他们的主流生活中去，还能够以他们的思维、观念、习惯，为他们提供高附加值的高新技术产品和服务。通俗一点说，就是“用外国人的思维方式，赚外国人的钱”。
一个企业实行国际化经营，在国际市场上需要资本、技术、市场网络等方面的比较优势，在现阶段，我国大多数企业并不具备。所以，国内企业和国外企业就像历史上的楚汉争霸，中国企业犹如实力弱小的刘邦，要想在一场实力悬殊的竞争当中力拔头筹，就必须采取一些特定的策略，最后达到由弱转强，以弱胜强。比如，传统制造型企业可以走OEM路子，大型企业集团可以走规模化的兼并收购之路。
●站着出去躺着回来。
许多企业曾尝试过在国外设立办事机构，进行贸易和自有产品的推广，最终都铩羽而归。中川国际公司兵败乌干达，是一次海外风险毁了一个企业的典型案例。这家当时刚升至全球承包商500强第141位的外经贸公司，却因乌干达欧文电站项目突然亏损8300万元，并遭遇严重的国际信誉危机，在随后的7年里没有新项目。中川国际公司1996年度报告将项目失败原因简练地概括为：标价过低，合同本身存在严重缺陷，周转资金不足，加之业主代表及监工多次制造障碍，导致该公司被终止雇佣关系。其实，低价竞标、在项目实施中途资金周转不开，是引发中川国际发生危机的基础原因，但最后真正导致项目失败的是项目管理不善。乌干达欧文电站项目启动后，国内去了5家工程公司，作为分包商。中川国际派去的项目经理和各分包商领队的关系一直没有理顺，在工程进度和质量上互相扯皮，不能统一协调。工期过了60％，他们却只干完30％，这是业主方最大的不满。
面对巨大的国际市场，有人视国际化经营为畏途，以为海外市场布满了地雷和陷阱。但是，中国企业“走出去”面临的最大风险不在外部环境，而在自身管理。很多看似“天灾”，背后却总少不了“人祸”的影子。
2003年，德隆国际战略投资有限公司花2000万欧元收购德国支线飞机一事曾经喧嚣一时，却以失败告终。这是一起典型的缺乏成本概念的盲目行为。德隆公司只看到2000万欧元的收购价不高，却没有通盘考虑被收购方的研发成本、债务、现金流等其他因素，更致命的是对未来产品市场销售没有实在的把握，以为这个项目符合国家“走出去”的总体战略，到了关键时刻政府会出手干预，自己炒作一把就可以抛出去。中国有些企业目前已经初步具备了海外并购的资金实力，但被并购企业国家市场的差异、法律上尤其是劳工法的限制，以及企业文化上的冲突等，都将对并购能否成功产生重要影响。中国企业实施海外并购时，一定要对此做出详尽的调研和准备。
中国经济长达20多年的蓬勃发展，不仅造就了一批旗舰企业，更造就了一批呼风唤雨的企业“教父”，他们身上散发出的独有的个人魅力，引领企业披荆斩棘，创造出了一个个奇迹，但他们在企业中说一不二的“教父”地位，使企业成为“一个人的企业”，这给企业未来发展埋下了深深的隐患。随着中国经济步入全球经济大家庭，企业顺风顺水的日子结束了。往外看，来势汹汹的外商将制造基地搬到中国，使中国企业的成本优势化为乌有；回头看，民企纷纷崛起争抢市场蛋糕。空前激烈的竞争格局，对企业家素质提出了更高的要求，单凭一个人的魅力打天下的时代似乎已经结束，而一些企业内部长期积累的隐患也在逐渐放大、暴露。
以后，衡量“蓝筹”公司的标准应该增加一条：是否具有完善的公司治理结构，因为这比叱咤风云的“教父”更为重要。一位灵魂人物控制一个企业，对制度建设绝非好事。英雄领袖的绝对权威是一把双刃剑，一方面能提高决策效率，但同时导致绝对的内部控制。企业领袖再伟大再英明，也必须有制度去制衡他，有人去接替他。
2004年12月1日，中国航油（新加坡）股份有限公司通过新交所发布公告，公司正在寻求“破产保护”，引起海内外舆论哗然。有人说，如果不是中航油公司总裁陈久霖被初涉石油期货市场就旗开得胜、获利几千万美元的一时成功而冲昏头脑，就不会将购买的石油期权从2003年的200万桶急剧增加到5200万桶，导致中航油公司巨亏5。5亿美元，无奈申请破产保护。而就在2004年春天的一个关于企业“走出去”的国际论坛上，中航油集团总经理兼新加坡公司董事长荚长斌曾大谈新加坡公司风险管理的成功经验，说本公司“形成了一套完整的风险管理体系”。后来，这套管理体系甚至获得过国家级企业管理现代化创新成果一等奖。国资委李荣融主任针对中航油事件评价道：“归根到底都是治理结构的问题，没有制度的权力就会带来腐败。”此言可谓一语中的。
7、技术诱惑/先进未必适宜
技术创新无疑是企业提升竞争力的重要手段之一，但对技术的追求决不能盲目乐观、走入极端，因为：不是所有的技术都有市场应用价值；即便有市场价值，新技术也未必会带来新市场。苹果公司作为世界上最富有创造性的公司之一，在过去10年里，已经先后发布了1300项专利；可是，其电脑销售量依然从1980年占世界第1位，滑落到2003年占世界第9位，公司利润更是锐减到危险的边缘。
●市场决定技术的适用性
深圳腾讯公司CEO
