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第1934节

重生九二之商业大亨-第1934节

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    “好在,这看来跟我们并没有任何关系,”约翰有些得意的说。

    因为在雷曼购买的cds,他们已经用借给黑石的贷款折价冲抵。

    想到这一点,约翰又觉得坐在那里的年轻老板,非常的深不可测,因为他当初安排在雷曼购买的cds合约最少,好像他当时就预想到了这一点一样。

    “接下来,我想再向大家介绍华尔街的其它情况”

    “等等,”冯一平打断了他,“吴倩,让收购团队来旁听接下来的会议,”

    因为接下来的会议,和他看重的收购有关。

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 第五百二十九章 稍安勿躁

    并购团队走了进来,并绕着会议桌坐下,安静但骄傲。(全本小说网,HTTPS://。)

    在冯一平的直接指导和带领下,这个人数精干的团队,现在已经是市场上最声名卓著的一个团队。

    他们中的大多数,在加入这个团队之前,并没有在哪怕一起几亿美元的并购案中发挥过关键作用,因为他们中的大多数,都还是刚走出学校的学生,而这些学生中的大多数,是在应聘华尔街未果之后,才来到的西部,来到的硅谷。

    也有一些曾经通过了华尔街的应聘,在那条街上那些大名鼎鼎的公司里工作过,但尚处在最底层的小人物。

    因此也是极不如意的一批人。

    华尔街的奖金分配,极度不平衡高层拿得撑死,底层拿到手的,仅能让他们只撑着不死。

    如果华尔街也是一个国家,那么它一定是世界上贫富差距最大的一个国家。

    但就是这群曾经都不能踏进华尔街,或者一直处在华尔街的最底层的人,已经让华尔街那些著名投行的金牌并购团队侧目。

    他们的成长,出乎那些人的意外。

    最开始在并购硬币之星的时候,他们的表现,可以说只相当于专业人士眼中的实习生,也就是,什么都不会。

    尽管他们非常好学,但是拜托,那又能怎样?

    但现在他们所取得的成就,更是出乎那些人的意外。

    这个团队,现在不但已经战无不胜,而无一例外的是,在胜利之后,他们的胜利果实,都培育得非常丰硕。

    可以说,这个团队,就是很多只懂得并购,但没办法保证并购成功之后的发展,所以从整体结果来说整项并购实际上就是失败的的团队的正面教材……

    并购团队的这些人都知道,接下来,将又是他们表现的时候。

    他们安静的看着坐在中间的冯一平,那是他们这个团队的核心和灵魂人物,而他们有信心在他的带领下,完成任何目标。

    有太多的大公司和大人物为当前的局面忧心,甚至夜不能寐,但对他们而言,这只会是一个最好的收获季节。

    约翰很快开始继续自己的说明,“在华尔街近期的动荡中,私募基金的表现,也非常活跃,”

    “我们都知道,在3月份,在贝尔斯登发生危机的时候,有意收购的,除了小摩,还有一家私募基金,弗拉沃斯私募基金,”

    “他们表现非常积极,先于小摩之前表态收购的意愿,并同样先于小摩报价,他们的报价,同样高于小摩,实际上,他们的报价,足足是小摩2。4亿美元的 12。5倍,足足30亿美元,”

    有人笑出声来。

    弗拉沃斯私募基金,真是一支非常有野心和志向的私募基金。

    问题在于,他们的综合实力,并不足以支持他们的野心。

    小摩已经在上月初正式完成对贝尔斯通的收购,虽然他们最终付出的代价,不是2。4亿美元,而是提高到了14亿美元,但这依然和弗拉沃斯的30亿美元相差甚远,因为,都不到它报价的一半。

    但最后完成收购的却偏偏是小摩,这就能说明很多问题。

    弗拉沃斯的参与,也正如现在一样,给大家增添一些笑料而已。

    约翰也笑了笑,“这些私募基金,”他停顿了一下,“我们都知道他们的本质,实际上一直做的就是空手套白狼的那一套,”

    “他们并没有多少自有资金,一般都是在找到一个合适的目标之后,会先找银行借一大笔钱,加上一部分自有资金,然后开始报价,正式展开收购流程,”

    “—旦收购成功,私募基金会利用被收购公司的信用,向市场发售债券,把欠银行的贷款还掉,之后,他们就成了被收购企业的所有人,”

    “保有这些几年后,他们一般会通过上市、拆分、被并购等方式,把目标以更高的价格卖出去,”

    这就是这些私募基金的三板斧。

    整个流程,其实和国内靠朝房地产牟利的那帮人,并没有什么区别。

    “可以说,这些私募基金的并购,多属于杠杆并购,”

    “一般情况下,银行们,尤其是投资银行,也十分喜欢杠杆并购业务,因为他们首先能当并购顾问先赚一笔、借贷款又赚一笔、承销债券再赚一笔,最后还能与一些投资者共同投资,还赚上一笔……”

    “但那当然不属于现在这样的情况,我们都知道,现在是不但连投资银行,很多商业银行都缺钱的时候,因迪美等银行的破产,就正说明了这一点,”

    “所以投资银行,最近更是在抓紧回收类似的贷款,”

    “但那些私募基金所面临的困境,还不仅仅只是这一方面,比如,我们就以黑石举例,”

    黑石虽然是一家资产管理公司,但他们旗下最大的业务版块,正是私募基金,因而在华尔街,苏世明和他的黑石,又有“私募基金之王”的称号。

    “在去年2月份,黑石以一贯的高杠杆,出价390亿灭美元,收购了国内最大的不动产公司eop,”

    “我想,黑石高层对房地产泡沫,应该有着一定的认识,因为他们在收购完成之后,便以可以说闪电战的速度,开始处理相关的资产,”

    约翰又点开一张表,“一周后,黑石卖掉了其中的53 处物业,回收了 146 亿美元,相当于收购成本的 37%,”

    “一个月后,黑石已卖掉了 210 亿美元的资产,相当于收购成本的 54%,”

    “而3 个月后,一半左右的物业面积已经分拆出售完毕,回收了 280 亿美元,相当于收购成本的 73%,”

    这样的数据一出来,让桌旁的很多人都不淡定。

    也就是,黑石手里尚持有eop近一半的物业,但他们的投资,已经收回了超过7成!

    而这样成果的取得,是在短短的三个月之内完成。

    所以他们聚集财富的速度,真可以说是高得惊人。

    哪怕现在房价正在下行,但黑石在这场收购中的利润,现在算,至少也在50亿美元以上。

    “我们虽然并不知道,他们投入的自有资金是多少,但据一些消息人士确认,一定是少于50亿美元,”约翰又补充了一句。

    这就是杠杆收购的魅力。

    但也有人估算了因为收购eop,黑石目前被占用了110亿美元资金,尽管这其中的大部分,应该来源于银行贷款,但就目前而言,这无疑给黑石带来了极大的负担。

    “也许是因为这次收购带来的高回报的鼓舞,我们知道,黑石很快瞄准了下一个目标,在去年7月,他们又以260亿美元的高价,拿下了希尔顿酒店,”

    “这一次,我们知道他们投入的ziyou资金是56亿美元,贷款超过200亿美元,”

    “我们也知道,这一次,他们没能重复上一次的幸运,次贷危机爆发,迅速波及到了酒店业,希尔顿的客流、现金流、资产估值,都在大幅降低,”

    “而他们发行债券的努力,也没用任何结果,在当前的环境下,希尔顿这样的公司的债券,不是市场低迷,而是完全没有市场,”

    所以,他们的三板斧玩儿不下去咯。

    这大概就类似于炒房炒成了房东,而且还不是在一般情况下的炒房炒成了房东,而是在回归那一年的香港炒房炒成了房东。

    “与此同时,黑石其它的投资项目,也都产生了不小的亏损,投资那些项目占用的资金,此时正受到各银行的积极追讨,”

    约翰看向冯一平,“我觉得,当前是我们可以采取行动的时候,”

    并购团队的人也看向冯一平,他们就只等着冯一平命令。

    冯一平笑了起来,“稍安勿躁,稍安勿躁,”

    他站了起来,“我认为,还不到时候,我们还可以再等等,”

 第五百三十章 好点子

    面对着下属们看着自己的眼睛,冯一平想了一下才说道,“刚才大家的分析,很到位,也很对,但是,我得说,到现在,大家都还没有意识到接下来的情况会有多糟,”

    几大商业银行现在面临着巨大的风险,剩下的四大投行至少有一到两家也面临着极大的风险,私募们的日子也会越来越难……这难道还不够糟糕?

    “我们都知道,这次的次贷危机,缘起华尔街,所以大家都把目光聚集在华尔街上,”

    “因为,比如说大家所经历过的最近的一次危机,2000年开始的互联网泡沫,那么多高科技公司破产,但受影响最大的,主要是硅谷,”

    “那场对银行业和实体经济,实际上只有间接影响,公司破产,股东赔光也就过去了,其它行业的公司,依然欣欣向荣,”

    “我们都知道,那时的硅谷,房地产都还在升值,“

    “但是各位,这次的危机,和互联网泡沫,可完全不是一回事,”

    “这次危机的实质,是华尔街忽视风控的结果,是他们对房地产市场充满了错误的信心,,或者说,他们根本就没有判断,不过人云亦云的把房价会一直上涨当作一个事实,”

    “并基于这个错误的事实,在实际经营过程中,盲目的使用高杠杆来进行对冲操作……”

    “但这么做的,只有华尔街吗?”冯一平问,“不,实际上,整个美国金融市场都有对冲基金化的趋势,”

    “想想看吧,不只是银行和投行,也不止是私募们,从借次贷买房的民众,到依靠相关衍生产品减少利息以相对提高收入的zhèngfu机构……越来越多的市场参与者,都以某种形式进行着杠杆交易的游戏,”

    “从整个国家经济的层面来说,我们甚至可以说美国,就是一个巨大的对冲基金,”

    这样的观点,大家还是第一次听到,而因为这个观点相当大胆,因此引起了一阵窃窃私语。(全本小说网,https://。)

    “众所周知,海外投资者拥有大量美国资产,而美国,也在海外也有大量投资,”

    “这其中的不同之处就在于,外国对美国的投资,约有三分之二为债权类,比如中国持有的美国国债;而美国对海外的投资则有三分之二为股权类,比如无论是通用、福特,还是微软谷歌……大多数美国公司在中国的投资,都是股权类,”

    “也就是,美国一直在利用其它国家的低息资本,发展自己的企业,这难道不是对冲基金的模式吗?”

    这,可以说是冯一平最羡慕美国的地方。

    想想我们吧,之前的几十年,要利用点外资有多难?

    也就是近几年情况稍稍有些好转,所以国家对外汇的管制有所放松,但美国呢,他只要印点国债,马上就有大把的资金送到他们手上。

    看起来好像还有几个点的回报,但就和我们这些年把钱存在银行,利息总是赶不上通胀一样,美国国债的那几个点的回报,怎么经受得住美联储动辄来一波量化宽松,动辄来一波量化宽松?

    当然,好事也不能让美国给全占了,就像更传统的银行,在面对次贷的时候更稳健,更多元化的银行面对次贷最慌张一样,遇上现在这样的事,美国也将会慌张起来。

    “而我们知道,所有杠杆投资的共同弱点,那就是,当流动性退潮时,他们的资金链会同时受到影响,也就是,美国现在很缺钱,”

    “次贷危机的实质,是债权危机,是那些次级贷款的偿还出了问题,这个问题会有多大?”

    没人能回答这个问题,大概,因为他们都觉得,相关的数据,应该会超出他们的想象。

    “整个美国,居民房贷总额在10万亿美元左右,而用作抵押的房产价值,在之前前的顶峰时,一般也不超过贷款额的130%,而现在房价大跌,还款违约率飙升,问题房贷的潜在信用损失,”


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