基金讨论贴-第118节
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这个“一切”，包括国内基金的收益。如果国内基金大涨，那么肯定会强化相当大一部分人的想法“出国又不赚钱，有什么好的？”，所以为了增加QDII的相对吸引力，必须有效压制住国内基金的收益。
作者：ao4 日期：2007…10…12 00：18
谢谢楚若和股金论谈：）
作者：ao4 日期：2007…10…13 12：41
各位朋友，上投QDII已经可以在官网上（基金公司网上交易）认购了，起点10000元，每次追加1000元。认购费1。5％。
作者：ao4 日期：2007…10…14 10：11
《红筹回归定价疑惑：激情溢价与苍白估值》
finance。sina/stock/t/20071013/14224057831。shtml
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摘录：
“如果单纯从公司业绩、成长性和股价之间的关系来看，即从下而上考察，那么你就不敢以目前的价格水平买入任何一只国内上市公司的股票。但从上往下看就不同了，对股票资产价格的考察必须结合中国目前大的经济背景。目前中国经济严重失衡，货币供给持续高速增长导致流动性过剩泛滥，这意味着人民币国内购买力的贬值。为了应付通货膨胀的威胁，国内投资者只好大量配置A股，而不能像巴菲特那样自由地在全球范围内寻找价值投资洼地。” 这位首席策略分析师进一步补充。
作者：ao4 日期：2007…10…14 10：30
《操作失误并不可怕及时澄清及时披露即可——“上电转债”事件点评》
blog。sina/s/blog_4e857fc301000g36。html
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这篇帖子的主帖和回帖可以很好地解释什么叫屁股决定脑袋，专家从来都是站在既得利益阶层说话的。
作者：ao4 日期：2007…10…14 10：43
《巴菲特抛中石油套现百亿少赚20亿》
cnstock/stock/2007…10/12/content_2642278。htm
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这一篇可以和《红筹回归定价疑惑：激情溢价与苍白估值》联系起来看，为什么股神愿意少赚20亿，我想可能有两个原因。第一个是对于大资金来说，抛售股票只能在“可以抛”的时候抛售而不是“应该抛”的时候抛售。两者的区别在于，可以抛售的时候肯定是处于上升通道的时候，市场的承接能力强；应该抛售的时候可能是更好的卖点（对于小资金来说），但是如果在处于熊牛临界点的时候抛售，大资金很可能会面临流动性风险，大笔抛售所带来的供需情况失衡会加剧市场的弱势。
另一个原因是关键，巴老是全球投资者，可以不用在一个市场里搏傻，不用赚违背自己投资原则的钱，而A股市场的投资者却不同，我们是单一市场投资者，在市场过热时的应对办法只能是不断地“价格重估”。
QDII的价值之一就在这里，必须重视QDII是因为它的战略意义，而不仅是战术上的一城一池得失。
作者：ao4 日期：2007…10…14 12：41
作者：gp014 回复日期：2007…10…13 13：02：00
楼主对上投公司的内部人事管理问题是否会影响新基金的发展的问题怎么看？
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有影响。帖子以前提到吕俊离职杨逸枫上位可能是因为上投摩根也在下很大一盘棋，从台湾等地区的发展情况可以看出，QDII的发展速度、深度和广度一定会超过国内基金产品，QFII走进来，QDII走出去，全球化趋势是不可逆的。
本页的那篇《瑞士军刀与上投摩根》，我觉得上投摩根是好基金公司，但是它是有自己缺点的，很多问题帖子以前都提到过，比如办公室政治，细节不严谨、官网可以直接链接到别的门户（和讯），官网上老是删除对自己不利的信息披露，大比例分红的始作俑者等，但是瑕不掩瑜，这一切不妨碍上投摩根是我国目前最好的几家基金公司之一这个事实，否则证监会怎么会批准让上投摩根作为第四家出海的QDII呢？（目前最年轻的一家，前三家都是“老十家”）
很多投资者有意无意把上投摩根捧上了神坛，幻想它是和基金届不公正现状做斗争的斗士，赋予了上投摩根超过理财工具以外的附加感情，一旦发现上投摩根不是那么尽善尽美，也会有自己这样那样的问题，也是一家以盈利（而不是社会福利）为主要目标的机构，这时候爱之愈深恨之愈切，就和刀具论坛很多人批评瑞士军刀一样，把上投摩根贬得一无是处，往泥巴里踩。这又何必呢。
（当然这一切和上投摩根一贯的营销策略有很大的关系，它在有意地引导投资者“我是包青天，我是海瑞，我是出淤泥而不染的荷花～”，经验表明，凡是做这种营销策略的公司，等投资者醒悟过来后会被骂得最惨，出来混总归要还。）
作者：ao4 日期：2007…10…14 12：45
作者：caihe1977 回复日期：2007…10…14 11：40：57
今天就可以申购，没必要等到15号了
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上投摩根这次很坏啊，这样等于它的产品发行了整3天，这次的认购比例可能会创新低。
作者：ao4 日期：2007…10…14 13：07
作者：ifs 回复日期：2007…10…12 9：42：57
为了增加QDII的相对吸引力，必须有效压制住国内基金的收益。
…
不大同意这个看法，问题是压国内可以比较容易做到，QDII的收益可不收国内控制的，这个有点一厢情愿哦，况且现在只是试水，要想真的让国内资金大规模出海，必须有很好的收益才可以，哪个时候不用压制国内收益也挡不住资金出海了，目前看来，QDII没有胜算，毕竟那是人家的地盘，如果只在香港折腾一下，那只有一个结果，慢慢的将香港的股市变成第二个A股，国际资金会慢慢退出的，估值水平更好的市场更有吸引力，如果去欧美股市投资，收益能有多好？可以想象，加上汇率风险，个人感觉QDII不容乐观，所以还是小资金试试水的好
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所以我说的是“相对吸引力”，只要把国内A股基金的收益率控制在一个足够低的水平，那么QDII的相对吸引力自然就出来了。
作者：ao4 日期：2007…10…14 14：21
作者：ifs 回复日期：2007…10…11 15：24：50
满仓中，借了很大一笔钱准备投资QDII，布局完成后海外投资的比例会超过60％。
提醒搂主，这样借钱投资，风险很大，而且对于QDII，期望值不要太高，汇率风险楼主考虑了没有？取得的收益，很大一部分会被汇率吃掉！而且以现在国内的水平，想去国外成熟市场投资，还是嫩了点，关于QDII，个人有点猜想，是国家想让百姓分担汇率风险的一种手段，有点不仗义哦，所以，请三思！总资产比例最好不要超过1/3
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国家的确可能有“让百姓分担汇率风险”的初衷，这是国家在下很大一盘棋。同时个人投资者也有自己的节奏和计划，我也在下人生的很大一盘棋。我国股市被建立起来的初衷不也就是国有企业融资需要，与民争利嘛。难道我们为此就不投资国内股市了？
反过来思考，汇率风险国家已经承受有几年了，为什么现在才想到要让老百姓来分担？之前顾虑的是什么？这个顾虑是不是已经消失或相对不重要了？
我投资QDII不是为了获取超额收益，而是为了突破单一市场系统性风险的瓶颈，从现在开始我已经不再是单一市场投资者了，而是区域市场投资者，我的空间比A股市场大4倍。
已经转发过两篇关于海外股市泡沫的比较研究了，可以看出目前A股市场的风险已经很大，70倍的市盈率再说价值投资，这还哪儿有地说理去？当QDII的不断发行影响到资金推动型的股市时，目前我能想到的唯一支撑我国股市不断向上的原因只是牛市巨大的惯性，这是很微妙同时也非常危险的博弈状态，不容易定量，无法做到准确的判断时机，稍有不慎前两年的辛苦打拼就要毁于一旦。香港、台湾等地区大牛市结束时的几次暴跌相信大家都心有余悸，我再简述一次，引以为戒。
香港股市，1971年年底341点，三个月时间大涨到1774点，幅度高达420％。从73年3月开始反转下挫，一个月时间跌至816点（50％），到年底跌至433点（又50％），而后74年12月更跌至150点（不到峰值的1/10），跌破当初的起涨位置。
这一轮暴跌对香港的经济打击是空前的，直接影响到了它的经济地位，否则不至于轻易被另外两条“四小龙”台湾和韩国追过。1975年香港股市开始反弹回升，至1981年突破73年的高点，足足花了九年时间。
（人生有几个九年？）
台湾股市，1990年2月，台湾股市涨至历史高位12495点，成交量2162亿，同年10月，股指跌至2560点，7个月时间暴跌80％。
当时支持台湾股市泡沫不会破裂的原因据说有5点：
1，台湾是一个流动性驱动的市场，由于持续多年的高储蓄率、贸易顺差和热钱涌入，使得这个市场资金供给膨胀，而可以投资的渠道有限，只能涌入股市，而且市场相信流动性过剩短时间内都不会消除；
2，台湾的上市公司资产负债表上有大量的被低估的资产，比如土地和持有其它上市公司的股票，公司价值有重估需要；
3，市场上的大庄家是会一直支持市场的，因为如果崩盘，他们也会受到损失；
4，台湾和日本一样，外国投资者已连续多年预言东京股市会崩盘都没有成真，东京股市还在涨，台湾有什么担心的；
5，最后，政府是不会让股市泡沫破裂的，他们已经害怕投资者的批评和失去选民的支持。
（不知道大家看到这里有没有感觉到恐惧？）
请再看下面这段比较长的转贴：
1988年的证券交易税风波，
1988年9月24日中午；中秋节前一天；台湾财政部突然宣布开征证券交易所得税；引起了台湾社会的大动荡！因为台湾那时有700万股民；已经深入到各个行业；可以说那时候台湾是“全民炒股”的情况。
跟前次行政院说不干预股市一样；台湾财政部在开征证券交易所得税前数日之前也说“不干预股市”。
1985年到1988年9月，台湾股市大牛，政府屡控不下，惊慌失措而病急乱投医，在几日前刚刚宣布不干预股市的情况下，突然宣布开征证券交易所得税，造成股市连跌19天，从8789点跌到5615点，跌幅高达37％，造成股民请愿，局面无法收拾，随后发生了一波由政府主导的反弹行情，一个月反弹到7485点，然后再度调头向下，不到一个半月再次跌破暴跌的低点5615点，跌到4873点，短时间内的暴涨暴跌吞没了无数的股民。其实类似出尔反尔的调控闹剧在证券史上早已有过，而且这一幕和今日中国A股有异曲同工之处了！！
在宣布征收证券交易所得税当天；台湾收盘指数为8789。78点；接下来；创下了连续18个交易日的无量交易日；18个交易日连续跌停！股民纷纷走上街头；到处请愿。
在这18个连续跌停的无量交易日里；每天都以跌停开盘；股指共计下跌3174。45点！管理层也从未见过这样的疯狂下挫。愤怒的人们走上街头；社会开始动荡不安！
到了10月22日；台湾证券的上层也恐慌了；不得不出了一个又震惊世界的举动：请台湾股票界的有名做手吃早餐；要他们把台湾的股市做上去！让做手在底价吃货；让股市在技术面出现有转机的趋势；以便造成反弹的气势与趋势！
于是做手在得到上层的消息后；大肆买进股票；达到阻止卖出股票的目的；但套牢的广大股民已经被连续的18天的跌停吓的心惊胆战；就算知道做手联合买进股票；也不感在跟进抢反弹了；产生观望心理。这段反弹行情有一个月左右；股指从5615。33点上升到11月22日的7485。97点。然后到了7600点的压力线；这时候；做手们却在散户们看好之际；纷纷获利了结；股市从23日再次开始反转；经过7个交易日的运做；形成小M头后；再度下挫！这次下挫；跌破了前次的低点：5615。33点；使散户损失更加惨重！
（有没有感觉到很熟悉？台湾地区和大陆同宗同源，领导人在思考问题的时候惊人地相似。这就是为什么一定要重视香港、台湾地区当年股市发展情况的原因。）
作者：ao4 日期：2007…10…14 14：29
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